◦ 小型6轴机械人（负载20kg）：本土品牌份额提拔至58%，同比+7个百分点、环比+4个百分点；埃斯顿以10%份额居首（同比-1个百分点），汇川手艺以6%份额位列第5（同比+2个百分点）。

　　次要风险包罗：国内本钱开支不及预期、海外扩张放缓、手艺研发进度畅后、行业合作加剧、终端市场需求疲软（如光伏）等；潜正在利好则包罗人形机械人量产加快、海外品牌客户渗入超预期、新产物贸易化提速等。

　　• 中性评级：中控手艺（688777。SS，方针价36。8元，2026年预期市盈率28倍）、绿的谐波（688017。SS，方针价124。2元，基于2030年预期市盈率贴现至2026年，对应45倍）。

　　• 高增加范畴：半导体（+30%同比）、锂电池（+17%同比）、汽车电子（+16%同比）、汽车零部件（+13%同比）连结双位数增加，延续高景气。

　　2025年第三季度，中国工业机械人产量约12。3万台，销量约8。1万台，产销差额部门由出口填补（第三季度出口约5。1万台，取第二季度的5万台、第一季度的3。8万台比拟连结不变）。扣除出口后，残剩库存约相当于1。6个月销量，较第二季度的1。8个月略有下降，仍处于合理程度。

　　• 买入评级：双环传动（002472。SZ，方针价44。8元，2026年预期市盈率20倍）、汇川手艺（300124。SZ，方针价82。1元，2026年预期市盈率35倍）。

　　• 暖和增加范畴：电子（+8%同比）、汽车（+6%同比）、金属成品（+4%同比）、食物饮料（+3%同比）增速相对平缓。

　　3。 工业从动化零部件：汇川手艺正在焦点品类中连结领先地位，第三季度正在伺服系统（32%份额，环比-3个百分点、同比+3个百分点）、低压变频器（21%份额，环比-4个百分点、同比+1个百分点）稳居第1；正在中大型PLC范畴以5%份额位列第4，是头部5强中独一本土厂商；小型PLC以6%份额维持第4位。

　　工业机械人（IR）范畴，据MIR数据，第三季度销量达8。1万台，同比增加7%但环比下降6%，高于2024年全年的4%。分机械人类型看，协做机械人（Cobot）仍连结强劲增加，第三季度同比+31%，但较第二季度的52%有所减速；而大型6轴（+6%同比）、小型6轴（+5%同比）、SCARA机械人（+2%同比）增速更为暖和，均低于第二季度（别离为+21%、+18%、+10%同比）。

　　高盛——中国工业科技行业：2025年第三季度机械人/从动化行业款式阐发——市场份额若何变更？

　　2025年第三季度，中国工业从动化（IA）市场全体同比下降2%，此中项目市场/OEM市场别离同比-4%/+2%，高盛估计2025年全年行业增速将持平（0%）。

　　◦ 大型6轴机械人（负载20kg）：本土品牌份额维持33%（同比持平、环比-1个百分点）；埃斯顿以15%份额升至第3（同比+6个百分点），汇川手艺份额2%（同比-2个百分点），位列第10。

　　• 卖出评级：埃斯顿（002747。SZ，方针价10。3元，2026年预期市盈率30倍）、禾川科技（688320。SS，方针价19。5元，2026年预期市盈率30倍）、宝信软件（600845。SS，方针价15。4元，2026年预期市盈率25倍）。

　　◦ SCARA机械人：市场所作加剧，汇川手艺份额环比+9个百分点、同比-4个百分点至25%，次要因仇家部海外厂商爱普生（Epson，份额从21%降至15%）及本土厂商STEP（从8%降至6%）、埃夫特（EFORT，从7%降至2%）的份额挤压。